理事黄益平出席国家发展论坛 谈金融改革核心问题在于市场机制未得到很好落实
发布时间:2017-12-11

? ? ? ? 2017年12月10日,论坛理事、北京大学国家发展研究院教授黄益平出席第二届国家发展论坛,并在谈到金融改革问题时表示,“我们今天面临的金融改革难题很明显,核心问题就是把机构和规模做起来了,但是市场机制真正的运行没有得到很好的落实。”

? ? ? ??黄益平认为,在过去四十年,中国的金融机构发生了翻天覆地变化,其中很突出特征是“重量轻质”。即金融机构发展起来了、资产规模较大,但是市场机制没有真正发挥作用,目前中国的金融结构不理想。“目前中国已经进入到中高收入水平,但金融体系以银行为主,这与创新和产业升级支持下一轮的增长要求不完全匹配。”

? ? ? ??此外,黄益平认为金融改革还面临的其问题包括:利率不自由导致普惠金融难以发展、管制过多导致影子银行和互联网金融应运而生、政府兜底导致系统性风险上升等。

? ? ? ??黄益平表示“仍然有各种政府兜底的现象,因此,企业破产很少导致僵尸企业继续存续,市场在配置资源中的效率继续下降,导致系统性风险上升。”

? ? ? ??对于未来如何制定和实施改革措施,黄益平认为应该从五个方面考虑:

? ? ? ??第一,未来的金融结构的目标模式是怎样的?“发展多层次的资本市场,直接融资比重上升的好处是降低杠杆率,但需要考虑的是,中国未来直接融资的比重更像美国还是德国的比重?”

? ? ? ??第二,推进利率市场化,才能发展普惠金融,但是中国的市场化要推进到什么程度?“理论上,越市场化,市场机制越能在资源配置中发挥决定性作用,另一方面,所有的社会主义市场经济建设都是在党的领导下。国企做强做大,在这样的一个前提下,完全自由的市场机制的决定是不是最好的选择?我没有答案。”

? ? ? ??第三,影子银行、互联网金融是对过于严厉的监管制度的规避,但它们解决了一部分实体经济的需求,可以说是变相的市场化。如何平衡创新和稳定的关系?

? ? ? ??第四,如何协调内外改革?黄益平认为,中国加入WTO之后学到的一个非常有价值的教训是,以开放迫使国内改革。但是金融领域能否这样做?“如果国内的改革跟不上,把门打开来了,可能会导致意想不到的后果。以开放促改革和以改革促开放,可能要并举。”

? ? ? ??第五,从监管框架上看,目前国务院成立了金融稳定发展委员会。黄益平提出,还应该考虑的是长期的监管框架是怎样的、如何协调各行业之间的监管政策、如果从机构监管转向未来的功能监管、行为监管、如何有能力防范系统性风险?

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